昨天欧洲、英国、瑞典、新西兰和印尼等五家央行都宣布大幅降息，不过在这么大的“利好”面前，各主要股市表现却不是特别理想，美股三大指数跌幅都在2个点以上，欧洲各主要国家股市小幅调整。

       沪、深交易所披露数据显示，从11月至今，两市共计有40家上市公司的高管147人次对自家股份实施了减持，共计套现1.13亿元。以各家上市公司的高管们为代表之一的“大小非”们根本就没“闲着”，借股市反弹之间尽行套现、减持之道，表明高管们对自己公司的未来都不是特别看好，将手中的“虚拟资产”兑换成“真金白银”是他们的当务之急，甚至于不惜以辞职来达到减持的目的。反过来说，高管“增持”的行为少之又少，即便有大都也是作秀而已。这从另外一个角度说明，大小非是股市中的一颗毒瘤，非出台新的措施来限制不可，否则股市难言真正好转，12月中下旬是大小非解禁的高峰期，股市有了一定程度的上涨，大小非们会不选择跑路么？

       最近关于燃油税改革的消息比较多，国家发改委副主任张晓强（貌似此人有几次发表言论后，实际出台的方案恰恰相反）今天表示，中国很可能最早于明年1月份开征燃油税并改革燃油定价机制。与此同时，多位业内专家认为方案将在本周末公布。其实对于我们来说，无论燃油税改革怎么改，把它当做一个炒作概念来看待就可以了，不必过于当真，甚至于会对其中哪知个股形成全局性的利好，产生长线持有进而价值投资的想法。在我看来，等到改革方案出台之日，就该是炒作退潮之时了。

       我国首个火星探测器“萤火一号”将于明年10月发射，它将给火星和“火卫1”拍照。留意航天军工股的交易性机会，个人认为除了走得最强的那只，别的都没有参与价值，相反手里的相关个股倒是可以考虑高抛。

       一，连续上涨之后出现一次调整非常正常，早出现比晚出现好。不少板块象中小板个股等经过连续上涨以后，已经积累了相当多的获利盘，而抢先进去运作的游资也是短期内获利丰厚，选择落袋为安情有可原。而与此同时，2000-2300点附近是9.19行情的密集成交区，股指运行到这里无疑会有一些解套盘选择出局，而市场中真正完全空仓的力量可以说没有，后备资金并不特别充裕，短时期内多空力量有失均衡，股指调整比较正常。

       二，从春节以来到现在，股指从来就没有真正站稳60日线，股市的运行趋势依然没有实质性改变，虽然最近有了一定的赚钱效应，不过市场的熊市思维并没有得到扭转。股指运行到60日线附近，遇到巨大阻力可以理解，随着权重股的苏醒，后市股指依然可能会继续在60日线附近运行，也不排除有冲击220点以上的可能，但再象前几天那么好赚钱的日子很难再现，二八现象已经重出江湖，题材股在巨幅换手以后，出现价值回归势在必行。特别是目前成交量屡创新高，有没有这么多资金保持高成交需要打个问号。

      三，两市依然有20几家个股涨停，个股活跃性还是很强，不过已经有强弩之末的感觉产生。首先，走强的个股不少都是和消息面有很大的关系，中小投资者很难有机会提前买进这些个股，今天“股指期货尽快推出”的消息带动美尔雅、中大股份、中捷股份、新黄浦等多家股指期货概念股涨停。而券商股和钢铁股的走强一方面和消息面的变化有关，另一方面和该类个股本身超跌严重也有很大关系，能否有效保持强势很难确定。再有，不少题材股已经是连续多日高换手，换手率连续多日保持在20%以上的个股比比皆是，经过热烈的击鼓传花游戏以后，必定会有人站岗。这是没有办法的事情，所谓“天量天价”，到时候题材股一旦退潮，不可能是皆大欢喜，留下来的投资者必定是埋单者。而我们都清楚，强势股的调整往往是以连续大阴的形势完成的。

      四，最近市场每天的利好实在太多了，而且都是以“即将”“将要”“计划”的形式进行，甚至于把2010年以后将要进行的这个投资那个项目也搬过来了，其中还不乏一些有“放卫星”嫌疑的“利好”，特别是以往被当做是利空来解读的消息也被视为利好了，可谓是“忽如一夜春风来，利空利淡都闪开”了，在“利好”频频出现、成交量呈天量、赚钱效应深入人心的时候，实在需要谨慎一些了。

       人民币近期连续贬值，对纺织服装等出口企业构成短期利好，不过对于这一问题我们还是需要辩证看待，人民币升值也被视为是上一轮大牛市的一大重要原因，现在贬值了也只被看到利好的一面、看不到利空的一面，显然有些片面。至少对造纸、航空等行业来说算的上利空吧。

       其他方面，燃油税改革方案本周或出笼；国土资源部将确保1000亿元新增投资项目用地；发改委称保障性住房建设 “一举多得” ；手机短线将实行网内网间统一定价；发改委宣布中央326亿投资项目已全部下达；工信部支持担保机构加大对中小企业贷款担保；深交所规范大小非买卖；各地收储有色金属、煤炭等资源；昨夜美股大幅上涨......利好消息不断。中美金融对话今天也将开始，这给市场多了些预期；下周初召开的中央经济工作会议更是让市场充满期待。忽如一夜春风来，利空利淡全跑开，突然之间我们可以发现，市场看不到利空了，甚至于好多利空也成利好了。

       个股全线飘红，各行业板块也大都上涨，早盘银行、煤炭、化肥、农业、有色金属等板块涨幅较大，午后铁路、工程、设备等基建类个股表现出色，而权重股今天表现也较为活跃。全天有将近一百家个股涨停，没有跌停个股出现，这一场景和去年大牛市的情况有些相像，斯米克、国恒铁路、黔源电力、金山开发、东方雨虹等题材股的连拉涨停创出新高，以及大批个股站上半年线的事实给市场创造了强大的赚钱效应，这很容易造成更多场外资金忍无可忍进场追涨。此外，银行股、煤炭股、钢铁股等蓝筹股的走强也说明有大资金也入场了，后市权重股能否走强直接决定大盘的后市运行情况，而这一切依然要看量能能否跟上已经成交量的分配情况。

       这几天成交量不断放大，其中权重股的占比并不算多，更多的是集中在中小板个股等题材股身上，日换手率高达20%以上的个股不在少数，在连续高换手以后，题材股应该有个调整的过程，后市要不要参与调整各自把握。在我看来，受益于国家投资的基建类个股的跨年度行情是确定的，其它板块就不好说了。

       在调整多日以后，早盘银行股表现比较出色，受汇金增持消息影响的建设银行表现最好，工行和中行表现稍差。银行股的走强对股指的稳定运行有着非常重要的作用，成交量的放大加上银行股的走强很可能刺激同为指标股的中石油和中石化盘中也出现走强，一旦出现这种情况，那么产生“二八现象”将是必然，这样的话就要注意不要把眼光老是盯在那些题材股上了，可以适当关注具有防御意义的权重股。

       在第五次中美战略对话即将举行之际，人民币罕见地连续两天跌停，这也刺激了一些外贸股的走强，江苏三友、三房巷、申达股份等以外贸为主的股票涨停。和前几天相比较，早盘涨停的个股以冷门股居多，有出口退税利好预期的化肥农药股、资源税改革新方案概念有色股、机械股等涨幅居前。前期强势的水泥股等个股处于小幅调整之中，比方祁连山、青松建化、国恒铁路、南京医药、沃尔核材等个股便是如此，从幅度上看依然处于较为合理的程度。

       目前股指收在10日线处，各短期均线越来越处于交合状态，面临方向选择。短线已经超买，如果下午出现攻击60日线的动作情况时，注意逢高减仓。

 丽珠集团B股回购获批、人民币贬值的消息可能对B股市场有所影响，炒B股的投资者关注一下其中的短线机会。昨日《新闻联播》正面提及柳工、两面针、青岛海尔等几家公司，注意几只个股的交易性机会，手里有此类个股的投资者可以做好短线高抛的准备。

      近期中小板个股走势相当活跃，特别是尚主席发表“创业板将择机推出”的论点后，更是在旺火中加了一把柴，这一板块主要还是游资炒作、散户跟风。由于今年大多数投资者都是亏损累累，目前有了这么一个明确的热点，就特别想抓住机会已达到减亏扭亏的目的，在赚钱效应下，风险意识慢慢已经消失。加之市场出现了一些类似于太行水泥、中路股份等短时期内股价翻番的神话，更是容易深陷其中而忘记出局。特别是最近权重股“大象”们的表现简直可以用“疲软无力”来形容，而不少中小投资者都是在高位一路持有权重股过来的，现在“八二现象”风靡股市，很容易把权重股换成题材股尤其是002打头的中小板个股，这里我稍微表达一下自己的观点，短线跟紧主流热点我完全同意，在目前大机构不作为的情况下，只有游资表现积极，这就引发了相应的个股短线投机机会，不过在中小板个股换手率明显过高的情况下还抱着“咬定题材不放松”“死了都不卖”的思路去做的话，很容易最终落个做电梯的结局，特别是现在还闷着头往里面冲，买进中小板个股一路持有的话，很容易最终成为击鼓传花游戏最终的买单者。尤其是在权重股没有表现之前，根本不必失去耐心而抛出权重股而换成八股，这样一旦后市出现“二八现象”的话，就是两面吃耳光了。

   今天两市大盘在美股暴跌的影响下跳空低开，随后带量震荡上扬，沪指在十日线下方遇阻回落，两桶油、三大行等指标股对大盘造成极大拖累，最终两市分别放量小跌小涨。

      个股表现依然非常活跃，盘中存在较为明显的“八二现象”，有五十多家个股涨停，而跌停个股仅有吉林制药一家，赚钱效应还是比较明显的。最为活跃的个股还是002打头的中小板个股，其中象斯米克、莱茵生物、实益达、康强电子等都已经是连续拉出涨停板，这些个股中不少已经走出小型上升通道，不过中小板个股的成交量也已经达到历史新高，所谓天量天价，待游资做多力量消耗完毕后出现一轮较大幅度的调整也极有可能。

        与前几天一样，今天涨幅居前的个股大多数依然和消息面上的关系紧密相关，比方高金食品、福成五丰、正邦科技等食品类个股，龙头股份、复旦复华、力合股份等创投概念股，滨海能源等滨海新区概念股，江苏舜天、江苏国泰等外贸股，露天煤业、四川圣达等煤炭股，都是因为各自消息面原因而走强，这也提示我们多多关心消息面变化的重要性。

       权重股依然和前几天一样，表现不是太好，券商股稍稍有些起色，连海通证券都收出中阳，不过两桶油、三大行、保险股、钢铁股继续将调整进行到底。权重股选择不作为，至少表明主流大资金“国家队”并没有积极入场，这也是后市存在的最大的变数所在。权重股上则大盘上，权重股下则大盘下，在我看来，无论权重股选择怎么走，后市都不会有太大的行情产生。权重股再下的话，大盘往下运行没有异议；权重股往上的话，很容易出现“二八现象”，前期获利丰厚的游资从各类题材股中争相奔逃非常正常。

       其实今天盘中已经出现一些强势股大幅调整的苗头，中路股份天量巨幅换手，全体振幅达到18.78%，收出长阴，其它象五洲交通、华仪电气、咸阳偏转、飞亚股份、中国铅笔、江南化工等都是跌幅居前，它们都是前期强势股，今天都出现了高换手，这一现象很可能在后市蔓延，所以短线投资者选择“见好就收”较为理智，不要奢想在换手率连续高达20%以上又收出大阴的情况下，股价还会继续一路高歌，看看今年以来放出天量的北京旅游、海通证券、隆平高科等个股的表现吧，题材股炒作本来就是一场击鼓传花的游戏，为什么非要等鸣金声响起后才舍得放手呢！

       受昨夜美股暴跌影响，今天两市大盘跳空大幅低开，随后震荡逐级攀升，11点后在金融股的带动下有过一波拉升，早盘结束两市双双收红。

       盘中个股涨多跌少，有43只个股涨停，呈现典型的八二现象，盘中热点显得层出不穷，特别是消息刺激的几个板块表现更为出色。有“创业板推出预期”的创投概念股是最大的热点，同济科技、复旦复华、龙头股份、紫光股份、大众公用、力合股份、钱江生化、南天信息、杉杉股份、鲁信高新、钱江水利等大批创投股涨停。受“发改委解除对粮食等食品类价格干预”的消息刺激，食品类个股大幅走强，全聚德、正邦科技、新五丰等个股涨停，不管接下来大盘表现如何，最先摸上涨停的高金食品和福成五丰两只个股明天仍将走强是毋庸置疑的。

      总的说来，中小板个股走得最强，中小板综指399101已经站上60日线上方，今天半天成交量超过60亿元，近期的量能甚至已经超过6124点时期，成为本轮行情的主线。该类个股由于盘子较小，拉起来费不了太多资金，加之基金等机构涉及程度不深，所以深受各路游资庄家的喜爱。这类个股和受益于国家投资的基建股中不少图形都已经走出，应该是后市行情的主线，也是投资者参与的主战场，其它题材股只是交易性机会。

      在美股大跌的情况下，今天两市大盘走得如此之强，确实有些出乎意料，目前股指依然位于五日线附近，后市反复在所难免。指标股接下来很可能有一个补涨过程，而与此同时，前期走强的题材股很可能会在指标股的掩护下出货，这一过程有望在下半周到来，后市还是要小心“大象”出来跳舞。

       发改委宣布自12月1日起解除年初对成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、乳品、鸡蛋等食品类商品的临时价格干预措施，停止对相关商品的提价申报和调价备案工作，由经营者自主定价。这一决定很可能使粮油，副食品等生活类商品价格大涨，对农业股特别是食品类个股构成交易性机会。

       两桶油和金融股的疲软表现表面上看起来有“压住指数涨个股”的意思，不过“春江水暖鸭先知”，它们的碌碌无为说不定有什么“难言之隐”，要不在“社保基金高调入市”“舆论界一片年尾行情的呼声”下不可能无动于衷，它们的走弱一方面可以理解为主流大资金的不作为不讲政治，另一方面也可以理解为其经营业绩或者其它什么投资方面出了问题。

        周一出现八二现象，大盘小幅上涨，股指收在五日线处，由于近期多空处于一个相对均衡的格局，使得5日、10日、20日、30日和60日等中短期均线都纠缠收敛在一个非常小的空间内，局势较为复杂，后市将要选择运行方向，个人倾向于选择往下运行。在昨夜美股暴跌、权重股表现不力、成交量得不到放大、中路股份等题材股的炒作接近于疯狂的情况下，我们实在有必要保守些。在全球金融危机局势未定、股市下跌趋势未有根本性改变的情况下，过于激进不是太明智。

      虽然股指并未见大涨，不过两市个股涨多跌少，有100多家个股涨停，这也是近期少有的情况，涨幅居前的板块都和消息面的关系较为紧密。创业板有望推出的消息刺激了复旦复华、鲁信高新等创投股的走强，家电下乡将在明年初推出的消息刺激了四川长虹、美菱电器等电器股的走强，成品油定价机制改革趋于合理化的预期刺激了金路集团、柳化股份等农药化肥类化工股的走强，增值税转型改革预期刺激了黔源电力、红阳能源等电力股的走强，这些概念股加上有医改预期的万东医疗、健康元等医药股，3G牌照概念的通信股，股指期货概念股，等等，都是一些题材股，我们只关心其存在的交易性机会，不必抱有中长线持有的信念。

       对于最具有可操作性的受益于国家投资建设的基建类个股，后市依然值得看好，逢调整时就是介入时机。而上海本地股可以算作是题材股中的精灵了，后市也有反复活跃的机会。

       虽然两市个股活跃度有所上升，但是成交量却未见有明显放大，这和权重股没有太大作为有很大关系。两桶油、三大行、保险股等指标股的表现明显不是太好，可以解释为“压着股指涨个股”，但如果没有指标股参与的话，行情是很难向纵深发展的。指标股表现不力，量能不能持续放大，而大小非问题也一直困扰着市场，行情的持续性值得怀疑。

      今日股指已经站上五日均线，多条短期均线有望汇合，短线趋势较为复杂，个人倾向于后市走弱，操作上建议多看少动为好。